ЖКХ и «социалка» требуют солидных вложений, но оцениваются по нулевой стоимости.

Я закончила вуз в 1984 г. - тогда еще в продаже можно было найти бухгалтерские нарукавники и счеты. В чем отличие ревизора тех времен от нынешнего аудитора? Задача ревизора тогда была одна: найти как можно больше упущений и ошибок. Цель же аудита другая: подтвердить достоверность, правильность и эффективность управления компанией ее исполнительным руководством, не роясь в мелочах, не выискивая, пропал ли со склада десяток кирпичей.

В числе наших основных клиентов - крупные энергетические предприятия, в том числе РАО ЕЭС и его дочерние компании. В рамках реформирования монополии мы помогаем в составлении разделительных балансов. Сложность в том, что в ходе этого процесса многие предприятия сливаются или, наоборот, разделяются, возникают новые компании с достаточно большими активами и разветвленной сетью. Для качественного проведения аудита нужно быть на «ты» с непростым налоговым законодательством, спецификой отрасли, требованиями международных стандартов в оценочной деятельности, аудите. Необходимо учитывать и активы, которые приносят только доход, и массу недоходных активов - таких, как ЖКХ или социально-культурная сфера. По мировым критериям таковые к активам не относятся и учитываются по нулевой стоимости, даже если в них вкладываются большие средства - многие руководители наших предприятий этого просто не знают.

Из-за госрегулирования тарифов трудно прогнозировать доходы компаний.

Максим ТИЩЕНКО,
оценщик

Каковы сложности при оценке энергетических предприятий? Средства, из которых они генерируют свой доход, создавались еще в советские времена. Их сметная документация не соответствует сегодня действительности даже тех времен, потому что в нее было заложено много лишних цифр. Объекты эти, гигантские по величине, не имеют аналогов на открытом рынке. Другая трудность: доходная часть их бюджетов достаточно прогнозируемая, чего нельзя сказать о расходной. Во-первых, компании закладывают множество показателей - различные закупки, услуги и даже непрофильные активы, не участвующие в создании доходов. Во-вторых, у нас по-прежнему действует государственное регулирование тарифов, оценщикам же приходится исходить из рыночных отношений. Поэтому невозможно прогнозировать, насколько изменятся тарифы в обозримом будущем, следовательно, и доходы компаний. Оценщики сталкиваются с гигантами ГЭС или ГРЭС, работающими неэффективно - на 60-70% от максимальной мощности, что также осложняет работу оценщиков.

Сложности при оценке доставляет также наличие большого перечня основных средств: сооружений, оборудования, специальной техники и так далее. Оценщикам приходится «перепахивать» огромные массивы информации.

После передела объекты электроэнергетики подорожают в 10 раз.

Иван Андриевский,
главный управляющий партнер «2К аудит»

В стране началась реформа электроэнергетики, итогом которой станет появление нескольких крупных холдингов взамен одного. Общая схема выглядит так: одна компания станет генерировать электроэнергию, вторая - передавать, третья - распределять ее среди потребителей. В отрасли появятся новые собственники, акционеры. Важный вопрос, по какой цене они возьмут это имущество.

Думаю, мы получим ситуацию, о которой в свое время говорил господин Березовский, комментируя приобретение Норильского никеля: дорого или дешево он был куплен? Его аргумент: тогда была именно такая цена, так что сделка вполне нормальная. Но дело, по моему мнению, обстояло несколько иначе. И группа «Интеррос», и господин Березовский сильно лукавят. Норникель и в те времена ходил в лидерах мирового рынка никеля. Вопрос в другом: кто тогда был допущен к истинной информации и участию в приватизации? Избранные.

На сегодняшний день, несмотря на то, что специалисты неоднократно пытались определить реальную стоимость объектов электроэнергетики, в основном работающих на газе, угле и воде (в атомной отрасли еще даже разовых оценок не было), все они недооценены примерно в 10 раз. Причина опять же в том, что электроэнергетика находится на пороге перераспределения между новыми собственниками. Как только передел закончится, она чудесным образом вздорожает в 10 раз. При этом очевидно, что за исключением отдельных новых объектов, возведенных в последние годы, старые производственные мощности не модернизировались. Как была построена Красноярская ГЭС во времена СССР, так и осталась в том же состоянии, если не считать примерно 15-ти войн, разыгравшихся вокруг нее из-за передела собственности.

Поэтому для того чтобы электроэнергетика не повторила судьбу Норникеля, ее объекты нужно включить в реестр с оценкой на текущий момент и опубликовать эти данные. Причем оценивать надо многократно, желательно два раза в год - в начале и в конце. За год изменятся и бизнес, и активы. Если произошла модернизация, повысилась собираемость платежей, вы это увидите. И наоборот: если на электростанцию к моменту приватизации повесили долги, то это тоже никуда не скроешь. То есть через оценку стоимости бизнеса можно прояснить множество вопросов.

И если стране удастся провести такую оценку в течение двух лет, причем каждый год оценивать результаты на входе и на выходе и обязательно публиковать итоговые данные в СМИ, то места для нечестных оценок не останется. И государство получит солидные средства, если продаст объекты по реальной, а не искусственно заниженной стоимости, то есть в 10-12 раз больше той, которая объявлена на сегодняшний день.

Президент Владимир Путин неоднократно спрашивал своих подчиненных, сколько стоит Россия, ее отдельные отрасли. Думаю, его этот вопрос интересует с практической точки зрения: во что оцениваются земли, комплексы недвижимости, экспортный потенциал страны. Сейчас мы наблюдаем большое число сделок с имуществом, включая землю, леса. Вопрос: по какой цене все это уходит? Постоянно тревожит проблема адекватности капиталовложений при сделках, связанных с переходом имущества из одних рук в другие. Отследить это можно только в том случае, если будет происходить не только объективная оценка имущества, но и публикация ее итогов в СМИ. Тогда нечестные оценки попадут под огонь критики.

Что касается аудита, то он в основном направлен на то, чтобы выяснить текущее состояние компании: насколько грамотно руководство ведет свою экономическую деятельность, совершает ли сделки в соответствии с законом или с нарушениями, правильно ли отражает свою деятельность в документах. Оценка же дает понимание того, сколько все это стоит. И чем скорее пойдет процесс смены собственников в электроэнергетике, тем больше там обнаружится чудес, связанных с появлением несуществующих долгов на предприятиях, и тем дешевле они уйдут с молотка.

«2К аудит» существует 10 лет, имеет филиалы в десятках городов страны. Помимо аудита занимается налоговыми консультациями, бухгалтерским учетом, оценочной деятельностью (акции, облигации, ценные бумаги, недвижимость, незавершенное строительство, интеллектуальная собственность, ноу-хау, инвестиционные проекты, патенты).

В записную книжку менеджера.

Редакция журнала «Мировая энергетика» начинает публикацию материалов с полезной информацией для менеджеров и акционеров. Речь пойдет, в частности, о реальной деятельности руководителей предприятий, мнение о которой можно составить с помощью оценки бизнеса компании в начале и в конце года. Такой подход имеет целый ряд преимуществ перед любыми другими методами - аудиторским заключением, итогами проверки балансовой комиссии, налоговой проверки или проверки Счетной палаты. По убеждению Ивана Андриевского, все эти формы аудита не дают полного представления о том, в каком состоянии находится предприятие независимо от формы его собственности. Предлагаемая «2К аудит» методика, по их мнению, дает полную картину: где, что и сколько стоит, пора ли менять менеджмент или нет. И помогает укрепить позиции эффективных управляющих. Отдельный разговор - особенности оценки стоимости гидроэлектростанций, нефтеперерабатывающих заводов. Другая тема - реконструкция, модернизация, новое строительство энергетических объектов. Очень большие суммы «закапываются», однако существуют способы экономико-технического контроля над нарушениями. Их важно знать.

Архив журналов

Журнал «Мировая энергетика»

Июнь 2004 г.

Сколько стоит АО-энерго

Из-за госрегулирования тарифов трудно прогнозировать доходы компаний.

После передела объекты электроэнергетики подорожают в 10 раз.

Журнал «Мировая энергетика»