Архив Март 2004 - «В России пока без перемен»

Темпы экономического роста в стране во 2-м квартале года останутся высокими

Михаил ЗАДОРНОВ,
председатель подкомитета по денежно-кредитной политике,
валютному регулированию и деятельности Центрального банка РФ
комитета Государственной думы по бюджету и налогам

Какой прогноз для российской экономики можно сделать на 2-й квартал 2004 г.?

Первое: никаких экономических угроз извне для нашей страны сейчас нет. Ситуация в мировой экономике останется для России такой же благоприятной, какой она и была в 4-м квартале прошлого и в 1-м – текущего года. Предпосылки для такого вывода очевидны. Во 2-м квартале сохранятся высокие цены на три основных вида наших экспортных товаров: нефть, газ, черные и цветные металлы. Все эти группы экспортеров чувствуют себя сейчас уверенно. Усилия по сокращению квот в преддверии завершения зимнего сезона предпринимает ОПЕК. Поэтому нет оснований для того, чтобы опасаться изменения ценовой динамики во 2-м квартале: котировки на мировых рынках энергоносителей могут быть чуть ниже, но в принципе они остаются чрезвычайно благоприятными для российских экспортеров.

Второе: поскольку минувший год для экономики России прошел под знаком экспортной ориентации, то есть основной вклад в экономический рост внесли именно экспортные отрасли, можно предположить, что темпы роста валового внутреннего продукта останутся примерно на уровне прошлого года – 7–8% по сравнению с тем же периодом 2003 г. Продолжится быстрый рост реального потребления населения, стимулируемый, во-первых, падающим долларом, во-вторых, увеличением зарплат бюджетников в прошлом году и реальных доходов населения.

Третья позиция: платежный баланс. Поскольку 2-й квартал для России является рекордным по части поступления в страну доходов от внешнеторговых операций, то можно ожидать, что приток валюты, по крайней мере, не уменьшится по сравнению с 1-м кварталом 2004 г. Основная задача для Банка России – сдерживание укрепления рубля по отношению к доллару как в реальном, так, возможно, и в номинальном выражении.

Правда, в феврале и марте обозначилась другая тенденция: объем денег, которые иностранные и отечественные банки «привели» в Россию в декабре 2003 г. – начале января 2004 г., пока не увеличивается. Эти капиталы – от 7 до 10 млрд. долл. – хотя и пришли в Россию, однако продолжают «висеть» на корреспондентских счетах коммерческих банков и на депозитах в Центральном банке. Эти средства в экономику не инвестируются, дальнейшего притока капиталов также не происходит. Их не только некуда вкладывать, но – что важнее для краткосрочных вложений – сохраняется неопределенность: нет уверенности в том, что тенденция номинального укрепления рубля будет продолжаться и дальше. Вполне возможно, что к середине года часть этих денег уйдет из страны на другие рынки – туда, где для них могут быть созданы более привлекательные условия.

Поскольку ни Федеральная резервная система США, ни Европейский центральный банк сейчас не планируют менять учетные ставки (у американцев она составляет сегодня 1%, у европейцев – 2%) – то курсовые колебания доллара по отношению к евро будут продолжаться в пределах 1,24–1,30.

Что может укрепить и что может ослабить обменный курс рубля? После президентских выборов следует ожидать коррекции на фондовом рынке, после чего может возобновиться приток капитала в Россию в виде прямых инвестиций, вложений в акции, в государственные ценные бумаги. Через месяц–полтора после президентских выборов политика нового правительства прояснится. Если приток валюты будет достаточно значительным, то это станет дополнительным фактором в пользу укрепления рубля: его курс может стать меньше 28 руб. за доллар.

В негатив может сработать следующее: если новая администрация, новое правительство предпримут какие-то дополнительные меры против крупного бизнеса, отдельных компаний, целых секторов экономики, что вызовет настороженность среди инвесторов, то это может стать сигналом к уходу спекулятивного капитала, ослабить стимулы для возвращения российских денег. Тогда Центральному банку будет действовать немного проще, но рубль станет номинально обесцениваться. Между этими двумя вариантами и будет балансировать курсовая политика.

Четвертое: каких изменений в экономической политике следует ожидать? Думаю, что в конце апреля – в мае новое правительство определится с тем пакетом решений, которые надо принять до середины текущего года. Речь пойдет о конкретных схемах по единому социальному налогу (ЕСН). Решение по НДС, думаю, будет принято несколько позже: сейчас правительство просто технически не готово к нему.

Я не жду от правительства каких-то серьезных предложений в 1-м полугодии 2004 г. Всерьез можно говорить только о тех планах, которые были подготовлены прежним кабинетом. Это налоговая сфера (ЕСН, НДС), распределение полномочий и налоговых доходов между всеми уровнями бюджета. Речь идет о блоке законопроектов, связанных с местным самоуправлением и организацией уровня госвласти в регионах. С ними связаны также вопросы приостановки или даже отмены целого ряда законодательных актов, что необходимо сделать при передаче полномочий субъектам Российской Федерации: изменения в ЕСН потребуют корректировок в системе обязательного медицинского и социального страхования. Необходимо также внести уточнения в действующие законы о местном самоуправлении и организации госвласти в регионах, поскольку, я думаю, не все до конца просчитано в области финансового обеспечения этих полномочий. И наверняка будет готов блок законопроектов и решений правительства, связанных с развитием ипотеки, потому что они достаточно хорошо проработаны.

Остальные реформы, о необходимости которых заявляло и прежнее правительство, с моей точки зрения, еще пока недостаточно подготовлены. Поскольку правительство претерпит достаточно серьезную реорганизацию, оно два–три месяца будет больше заниматься внутренней реструктуризацией, ему потребуется время для выработки стратегии и краткосрочной программы действий.

Архив статей

Журнал «Мировая энергетика»

Март 2004 г.

В России пока без перемен

Журнал «Мировая энергетика»