| |
|
|
| |
Кризис прошел стороной
|
|
| |
Компании активизировались при заключении сделок слияния и поглощения в сфере использования ветровой и солнечной энергии
|
|
| |
Александр ЧМЕЛЬ,
руководитель практики по предоставлению аудиторско-консультационных услуг
предприятиям электроэнергетического сектора PricewaterhouseCoopers
|
|
| |
Сделки на рынке возобновляемых источников энергии (Renewables Deals)
Сегодня устойчивый рост количества сделок слияния и поглощения наблюдается в
сфере использования ветровой и солнечной энергии. По объемам сделок слияния и
поглощения солнечная энергетика догнала гидроэнергетику и стала вторым по
величине сектором после ветровой энергетики. Сейчас на долю сделок в солнечной
энергетике приходится 20% от всего количества сделок на рынке возобновляемых
источников энергии.
Влияние кредитного кризиса снизило стоимость сделок на фоне их сохраняющегося
количества. Наблюдаются следующие основные тенденции рынка:
• четверть всех энергетических сделок заключается на рынке возобновляемых
источников энергии или связанных с ними технологий;
• в настоящее время на долю нетрадиционных источников энергии приходится одна
десятая стоимости сделок слияния и поглощения на энергетическом рынке в целом;
• в течение 2007 и 2008 гг. было объявлено о заключении 441 сделки на рынке
возобновляемых источников энергии, суммарная стоимость их достигла 70,3 млрд
долларов;
• количество сделок на рынке солнечной энергетики увеличилось в четыре раза, а
их суммарная стоимость в 2008 г. возросла более чем в четыре раза по сравнению с
предыдущим годом. Средний размер сделок на рынке солнечной энергетики также
возрос с 76,7 млн долл. в 2007 г. до 89,3 млн в 2008 году.
Правительства разных стран прилагают усилия по расширению перечня
энергоносителей за счет возобновляемых источников энергии. В странах Европы к
2020 г. Европейский Союз планирует увеличить до 20% конечное потребление
энергии, получаемой от нетрадиционных источников. Президент США Барак Обама
выразил желание «обуздать энергию солнца, ветра и Земли и превратить ее в
топливо для машин и электричество для фабрик и заводов».
Участники сделок
Продажа в пользу институциональных инвесторов 25% пакета акций EDP Renovaeis —
подразделения, занимающегося ветровой энергетикой в португальской энергетической
группе EDP, — возглавила список сделок на рынке возобновляемых источников
энергии, состоявшихся в 2008 г. В результате размещения акций EDP было
привлечено 2,8 млрд долларов.
Британская энергетическая компания Scottish & Southern Energy Plc. (SSE)
участвовала в заключении другой крупной сделки — по приобретению ирландской
ветроэнергетической генерирующей компании Airtricity Holdings Ltd. Стоимость
этой сделки составила 2,1 млрд долл., и в результате ее заключения SSE стала
крупнейшим в Великобритании владельцем активов, использующих ветровую энергию.
За пределами Европы предметом двух из десяти крупнейших сделок стали
гидроэнергетические активы. Отмечается, что лишь 16% из всех покупателей на
рынке возобновляемых источников энергии в 2008 году составляли компании, которые
сами производят такие виды энергии.
Где заключались сделки?
Сделки на рынке нетрадиционных источников энергии в 2007 и 2008 гг. все чаще
заключались в Европе, где их суммарная стоимость достигла 17 млрд долл., тогда
как стоимость сделок в остальной части мира снизилась на 63% по сравнению с 2007
г. Доля Северной Америки в мировом объеме сделок на этом рынке составила
немногим менее четверти мировой стоимости сделок. В Азиатско-Тихоокеанском
регионе активность компаний на рынке НВИЭ возросла с 53 сделок в 2007 г. до 64 в
2008 г. Количество сделок увеличивалось во всех регионах, за исключением России,
Южной Америки и Африки.
Российский рынок НВИЭ
Доля России в мировой суммарной стоимости сделок на рынке возобновляемых
источников энергии снизилась в 2008 г. на 8%. Завершение в прошлом году
реорганизации РАО «Единая энергетическая система России» повлекло за собой
заметный спад активности в сделках слияния и поглощения на рынке возобновляемых
источников энергии. Например, стоимость 12 таких сделок в сфере гидроэнергетики,
заключенных в 2007 г., составила 5,9 млрд долларов.
В таблице приводится информация по сделкам на российском рынке возобновляемых
источников энергии в 2007—2008 годах (см. табл.).
Во втором полугодии 2008 г. были объявлены 8 из 10 крупнейших сделок на мировом
рынке солнечной энергетики, а 7 из них — в течение последних четырех месяцев
года. В связи с этим можно предположить, что усиление кризиса в банковской сфере
осенью 2008 г. не повлияло на положительные тенденции, отмеченные на рынке
возобновляемых источников энергии.
Ронан О’Реган, директор отдела аудиторских и консультационных услуг компаниям
энергетического сектора, считает, что интерес к сделкам на рынке солнечной
энергетики проявляется не только внутри энергетической отрасли. Все больший
интерес к этой сфере проявляют более широкие промышленные круги, которые хотят
участвовать в развитии данной технологии. Несмотря на нехватку кредитных
ресурсов, интерес к этому сектору, вероятно, сохранится, особенно в связи с тем,
что стоимость акций падает, повышая тем самым привлекательность объектов
инвестиций.
Технологические и промышленные сделки
Сегодня отмечается тенденция к увеличению количества сделок с производственными
и технологическими активами, располагающимися выше в цепи создания добавленной
стоимости возобновляемых источников энергии. От четверти до трети (29,5%) сделок
в сегменте приходится именно на такие сделки. В 2007 г. этот показатель
составлял всего 11%. Увеличение количества сделок произошло во многом благодаря
усилиям компаний, ищущих пути создания непрерывных каналов поставки ресурсов
конечным потребителям. Кроме того, тенденция вызвана все возрастающим интересом
со стороны промышленных групп и инвестиционных фондов, которые хотели бы
расширить свое присутствие в отрасли.
Компании и инвесторы все больше реагируют на усиление роли альтернативных
источников энергии в удовлетворении спроса на энергоносители. Однако падение цен
на энергоносители в конце 2008 и начале 2009 годов порождает сомнения в
экономической привлекательности некоторых технологий получения возобновляемой
энергии, и с этим нужно что-то делать.
|
|
| |
|
|
|
|
