| |
return_links(1);?> |
return_links(1);?> |
return_links(); ?> |
|
| |
|
|
| |
Спрос под вопросом?
|
|
| |
Риск обвала нефтяных цен сохраняется. Основные причины: возможность теплой зимы и рецессия в мировой экономике.
|
|
| |
Алексей ГРУЗДЕВ,
заведующий аналитическим отделом Информационного центра "КОРТЕС"
|
|
| |
Нефтяной рынок не перестает удивлять ценовыми сюрпризами. Если вплоть до
сентября наблюдалось явное дежавю в поведении мировых цен на нефть, то затем
картина резко изменилась. Два месяца подряд цены росли, достигая рекордных
уровней за последние 20 лет. И это несмотря на снижение стоимости бензина в США
и Европе. На фьючерсном рынке с середины июля сохраняется состояние
"бэквардейшн", когда цена контракта с более ранним сроком исполнения выше, чем
контракта с более поздним сроком исполнения. Такая ситуация отражает "медвежье"
настроение рыночных игроков, ожидающих падения цен в краткосрочной перспективе.
Между тем на 17 октября цена корзины ОПЕК превысила 81 долл./барр. Это на 65%
выше самого низкого в этом году уровня, который наблюдался в январе. Очевидно,
что в значительной степени такой размах колебаний вызван не фундаментальными
факторами текущего спроса и предложения, а нервозностью рынка в условиях
нарастания противоречий и конкуренции в энергоресурсной сфере, общим состоянием
мировых экономик, политической напряженностью.
СПРОС
В нынешнем году мировой спрос на нефть, по оценкам энергетических агентств,
испытывает более высокий рост, чем в 2006-м. От второго квартала 2007 г. к
третьему кварталу спрос, по предварительной оценке, вырос на 1, 17 млн барр./день.
А от третьего квартала к четвертому вырастет на 1, 8 миллионов. Еще более
напряженная картина складывается по квартальному росту спроса в годовом разрезе.
Так, в третьем квартале нынешнего года спрос, по предварительной оценке, больше
на 1, 55 млн барр./день, чем в это же время год назад. А в четвертом квартале
будет больше на 2, 01 млн барр./день, чем в четвертом квартале 2006-го. При этом
лидером по росту спроса остается Китай. При общемировом росте спроса за 2007 г.
на 1, 26 млн барр./день он обеспечит его третью часть - 0, 42 миллиона.
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
ОПЕК продекларировала увеличение добычи с 1 ноября 2007 г. на 0, 5 млн барр./день.
По мнению многих аналитиков, для покрытия дефицита нефти на мировом рынке этого
недостаточно. В значительной степени решение вызвано вовсе не заботой о
насыщении растущего мирового спроса на углеводородное сырье. В условиях
беспрецедентного роста цен на нефть лидеры ОПЕК опасаются, с одной стороны, их
резкого обвала, а с другой - потери своей доли на энергетическом рынке в связи с
развитием альтернативной энергетики и ростом добычи вне нефтяного картеля при
дальнейшем укреплении цен.
Добыча ряда не входящих в ОПЕК государств (Норвегии, Великобритании, Мексики)
продолжает плавно снижаться. Это способствует повышению роли таких независимых
экспортеров, как Россия и Бразилия, где уже несколько лет добыча устойчиво
растет.
ПЕРЕРАБОТКА
Загрузка НПЗ в США в третьем квартале 2007 г. ниже, чем в это же время год назад
(90, 6% против 92, 1%). В первой половине октября 2007 г. его значение составило
87, 6% против 87, 8% за первые две недели октября 2006-го. Октябрь - период
ремонтов на НПЗ в зоне североатлантического бассейна. Это сезон переключения на
более высокий выпуск средних дистиллятов в преддверии зимы. В Евросоюзе
коэффициент загрузки НПЗ за сентябрь составил 86, 6%, что совпадает с данными по
сентябрю 2006 года.
ТОВАРНЫЕ ЗАПАСЫ
Ситуация с товарными запасами в сентябре - октябре сложилась более напряженная,
чем в 2006-м. Это также способствует поддержанию высоких цен на нефть.
В США коммерческие запасы товарной нефти понизились с 330 млн барр.
в начале сентября до 322 млн барр. на середину октября. За аналогичный период
прошлого года запасы выросли с 331 до 336 млн баррелей. Запасы нефтепродуктов в
США незначительно выросли - от 693 до 702 млн барр., при этом они составляют 94%
от уровня аналогичного периода 2006 года. Запасы нефти и нефтепродуктов в
странах Евросоюза в сентябре 2007-го были ниже, чем в прошлом году, на 2%.
Таким образом, невысокий уровень загрузки нефтеперерабатывающих заводов перед
сезонными ремонтами и низкие товарные запасы нефтепродуктов на начало октября
повышают риск сохранения относительно низких запасов и на начало зимы.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Ипотечный "кризис" в США лишь временно затормозил галопирующие цены на нефть. И
это несмотря на то, что волна кризиса ликвидности дошла до других промышленно
развитых стран, повышая риск торможения мировой экономики. Инвесторы повысили
интерес к европейскому фондовому рынку, ослабляя американский. Наметился переток
капитала с финансовых рынков в товарные. Эта цепь событий спровоцировала
ослабление мировой валюты (курс доллара достиг исторического минимума в конце
сентября - 0, 7007 евро/долл.) и рост цен на товарных рынках, в том числе
нефтяном.
18 сентября Федеральная резервная система США решила снизить ключевую процентную
ставку с 5, 25 до 4, 75 %. Однако, по мнению экспертов, это не решит
принципиальных проблем в экономике США. Последний раз эта ставка менялась в июне
2006 г., с 5 до 5, 25%.
В своих ежемесячных обзорах энергетики и экономики Департамент энергетики США
четыре последних месяца понижает прогноз роста американского ВВП на 2007 и 2008
гг.. В опубликованных в октябре экономических обзорах Международного валютного
фонда и ОПЕК прогнозируется умеренное снижение роста ВВП по миру в целом.
Как следствие повышаются риски снижения спроса на нефть, а вместе с ним и цен на
нефть. Однако, как следует из оценки МВФ, проблемы в экономиках развитых
государств приводят к резкому перетоку инвестиций в экономики с динамично
формирующимся рынком, в том числе Индию и Китай, на долю которых в перспективе
будет приходиться значительный рост спроса на нефть.
КЛИМАТ
На сентябрь традиционно приходится наибольшее число ураганов в Атлантическом
океане, Карибском море и Мексиканском заливе. В том числе ураганов, наносящих
удары по материковой части США. Не стал исключением и 2007 год. Ураган "Умберто"
12- 13 сентября привел к остановке перерабатывающих мощностей в США в объеме
более 1 млн барр./день. В преддверии зимнего сезона фактором риска снижения цен
является повторение теплой зимы 2006- 2007 гг. Американская национальная
администрация наблюдений за океаном и атмосферой (NOAA) прогнозирует
среднезимнюю температуру на территории США на 4 градуса ниже, чем прошедшей
зимой, но на 2 градуса выше среднестатистической зимней температуры по
многолетним наблюдениям. Это позволяет ожидать устойчивый сезонный спрос на
мазут и печное топливо.
ПОЛИТИКА
Обострение политической напряженности в начале осени добавило энергии росту цен
на нефть. Новый виток конфронтации с Ираном недвусмысленно поддержала Франция -
министр иностранных дел Бернар Кушнер заявил о возможности войны с Ираном в
случае углубления кризиса вокруг "иранского ядерного досье".
В октябре к иранскому фактору неожиданно добавился турецкий. Обострились
отношения Турции и США из-за намерения американских конгрессменов принять
резолюцию по геноциду армян в Турции, а также из-за одобрения турецким
парламентом вторжения в иракский Курдистан.
Продолжается поляризация стран экспортеров и потребителей энергоресурсов. На
прошедшем в октябре Втором Каспийском саммите президенты России и Ирана заявили,
что считают бассейн Каспийского моря зоной своих жизненных интересов и не
допустят появления в регионе деструктивных сил. Итоговые документы саммита
позволяют говорить о начале формирования нового регионального экономического и
оборонительного союза. |
|
| |
|
|
| |
|
|
|
|
